医药类基金走弱
7月21日，国家卫生健康委会同教育部、公安部、审计署、国务院国资委、市场监管总局、国家医保局、国家中医药局、国家疾控局、国家药监局10部门联合召开视频会议，部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。另据中央纪委国家监委网站消息，7月28日，纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治工作动员部署视频会议召开。会议提到，“深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理”“紧盯领导干部和关键岗位人员，坚持受贿行贿一起查，集中力量查处一批医药领域腐败案件，形成声势震慑”。
受此消息影响，近期医药板块股票股价频繁波动。截至8月10日，7月31以来，翔宇医疗下跌了21.3%，赛诺医疗下跌了20.02%，立方制药下跌了19.62%，均位居同期全市场个股跌幅前五，而中信医药行业7月31日以来下跌2.3%(算数平均)，跌幅在中信所有30个行业中排名第四。
医药类基金的同期走势也非常羸弱。截至8月9日，8月以来，全市场基金跌幅榜第一的是易方达全球医药行业，跌幅10.48%;重仓医药行业的鹏华创新增长下跌8.98%，排名第三。此外，易方达医药生物、中银创新医疗、易方达医疗保健、中银医疗保健的跌幅均超7%，排名跌幅榜前十。
短期扰动 长期积极
对于此轮医药行业整顿带来的影响，华夏基金认为，医疗行业整顿“带金销售”，实际上在业内早就开始，中长期对整个药品市场有着非常积极健康的影响。因为一旦摆脱利益驱动，治疗性的药品反而会获得更好的认同，大批仿制药将会集采。具体到临床使用端，将有利于真正创新的药品、器械、设备、检测等产品更好更快进入医院使用，对于某些利益驱动品种进行替代。
“医疗反腐影响情绪，左侧战略布局良机。”东吴证券分析师朱国广认为，从短期看，由于医药板块的刚性需求，处方需求总量不会改变，但处方结构将会明显改变，对高性价比集采药品、疗效确切的创新药品将会相对利好;从中期看，利于医药行业销售费用率下降、净利润率提升，利于真创新公司脱颖而出。从医药配置角度看，选择真创新、竞争格局好的标的，也可以选择医疗服务、CXO及药店等标的避险。
开源证券分析，本轮医疗反腐属于新医改的一部分，与医保控费、药占比、一致性评价、药代备案制、两票制、带量采购等一脉相承，目的是推动健康中国战略实施、净化医药行业生态、维护群众切身利益，长期看利于产业创新升级和集中度提升。创新药械、临床价值高的品种将充分受益，终端关注药店及民营医疗龙头。
具体来看，开源证券认为，对产品端来说，短期在反腐高压下，药械新品进院速度可能有所放缓，但长期来看，随着院内部分疗效不明确、价格高的 “带金销售”品种销量下滑，临床将更关注疗效显著、创新含金量高、价格合理的药械产品，更加关注患者是否能够真正获益，企业也更有动力和能力投入研发，创新能力强和产品力强的企业集中度有望提升。对终端来说，反腐工作的开展将整治医生不合理开方行为，有望进一步推动处方外流，龙头连锁药店在合规、供应链、价格、品种、厂家资源、专业服务能力等方面领先中小药店，随着处方外流规模扩大，龙头药店优势显现。同时，反腐对规范的民营医院龙头影响小，优质民营医院龙头在薪资及福利激励、人才培养体系、实操机会、科研水平、晋升机制、可用资源(包括培训、技术、设备等)等方面皆具备优势，其对公立医院医生将更具吸引力，获医能力提升。
布局方面，开源证券建议，医药板块长逻辑没有发生变化，结合反腐的长短期影响，关注零售药店、反腐关联不大的板块(如CXO、民营医院、体检、血制品)、院外占比高的板块(如中药OTC)、充分集采过的板块(如仿制药)、创新药品及器械。